有关利率市场化改革论文
利率市场化改革无疑是自上个世纪70年代以来世界金融改革的主旋律,在许多国家的经济发展史上都留下了浓墨重彩的一笔。下面是学习啦小编为大家整理的利率市场化改革论文，供大家参考。
利率市场化改革论文范文一：利率市场化的必要性与改革探析
摘要：
我国利率市场化改革经历了20多年。本文从利率市场化的内涵，利率市场化的影响，我国进行利率市场化的原因，各国利率市场化对我国的启示以及我国进行改革的措施，介绍了我国利率市场化的改革趋势。
关键词：
利率市场化;金融监管;渐进式;改革趋势
利率市场化改革从1996年开始，直到2015年10月24日，中央银行宣布放开存款利率上限浮动区间，利率市场化才基本实现，银行对存贷款利率拥有了自主定价权。利率市场化是我国金融体制改革的重要内容，对于我国的经济发展有重要意义。
一、利率市场化的含义和特点
(一)利率市场化的含义。利率市场化即金融机构可以根据自己对市场的判断同时结合自身情况来决定利率水平。最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。
(二)利率市场化的特点。
1.渐进性。利率管制存在很长的时间，这对于宏观调控、银行经营、企业融资、居民储蓄心理有很深的影响。利率市场化改革作为国家经济改革的一部分，需有其他改革配套推进，不能单枪匹马地冒进。它对于经济的影响巨大，国家要彻底，同时平稳地从利率管制过渡到利率市场化，必然要进行渐进式的改革。
2.突破性。利率市场化的实质是由市场供求关系决定利率水平。这使国家失去对利率的决定权。国家从当事人变成了第三人，从决定者变成了引导者。利率市场化的改革增加了非国有金融机构和中小企业的利益，也一定程度上损害了国有金融机构和国有企业的利益。这对于国有制改革也有促进作用。利率市场化是经济发展过程中的重大突破。
3.科学性。当今全世界市场经济下商品价格的市场化发展繁荣，这点在世贸组织成立后就更为突出。为使经济有更大突破，必须推进货币的市场化，这其中就包括了利率市场化，使之与商品的市场化结合。利率市场化能增强我国金融机构的竞争力，使之在与拥有雄厚资本的国外金融机构的较量中不会落下风。利率市场化顺应了时代的发展，能为经济的长久发展起到很大的作用。
4.困难性。要在短期内实现利率市场化是不可能的。利率市场化改革虽然对经济的长期发展有重要意义，但在改革期会带来很多问题。一国必须有稳定的经济，成熟的金融市场，完善的监督体系，才能实现市场利率化，如果不具备这三点，贸然改革，会造成无法挽回的局面。进行利率市场化改革，必须设想所有的困难，同时找出应对措施，才会在遇到问题时不那么被动。
二、利率市场化的影响
(一)利率市场化对商业银行的影响。利率市场化会使银行获得的利润减少。银行最基本的盈利业务就是存贷款利率差，因为存贷款的利率差，赚到利率差与本金乘积的钱。原来银行之间为了获得更多的利益，肯定会提高存贷款利率差。但是银行间会相互竞争，反而导致贷款利率和存款利率之差变小。金融当局为了保护银行，进行利率管制，以保持金融市场的稳定。当局规定银行的贷款和存款利率差不能过于小。毕竟我国的商业银行基本上都是国有银行，国有银行是国家的经济命脉，是绝对不会也是不能倒的。然而利率市场化使银行的贷款利率和存款利率由市场资金的供求关系决定，也就存在存贷款利率差变得很小的可能，会使银行的利益变少。利率市场化会促使银行拓展更多的中间业务，以应对在存贷款业务中失去的利润。国外商业银行的中间业务收入占整个银行业务收入一般达到50%以上在发展中间业务上，我国银行与国外银行有重大的差距。银行说到底属于服务业，中间业务正好体现了服务的理念。
(二)利率市场化对企业的影响。利率市场化对于中小企业来说是机遇和风险并存。利率管制时期，银行往往青睐于给予大企业贷款。大企业有强大的资本保障，银行形成坏账的机率小，风险也小。而贷款给中小企业，意味着银行要承担更多的风险。相反中小企业往往资本少，资金周转能力弱，银行给予的贷款很容易变成不良贷款。利率市场化的推进使中小企业向银行贷款变得容易。这会促使中小企业有更多的资金去进行产业结构升级，科学技术研究，管理理念的创新，同时也会使中小企业商品的产量大幅增加，活跃了商品交易等经济市场，促进我国经济的发展。但是，如果中小企业没有进行改革创新，没有在利率市场化的机遇中转变观念，提高技术和管理观念，最终还是免不了被洗牌，最终破产的命运。
(三)利率市场化对人们生活的影响。利率市场化会使人们有更多的投资理财选择。利率管制时期，所有银行的利率水平是统一的。而利率市场化使银行可根据自己对市场的判断，在一定范围内确定利率水平。人们可以在实力强，信誉好，但是利率稍低的银行和实力较弱但利率高的银行之间作出选择。利率市场化总体会使存款利率增加，人们会把更多的资本用于投资理财，而非纯物质消费。这样会驱使金融机构开拓更多的理财业务。在储蓄方面，人们可以选择大额可转让定期储蓄业务，它的特点是期限很短、面额较大(至少30万人民币)、可转让、收益远高于普通储蓄。而利率市场化将进一步推动债券远期、股指期货、期权等在我国的发展，人们也有了更多的投资选择。
三、我国进行利率市场化的必要性
(一)利率市场化是我国经济发展的要求。利率是物价的一个重要决定因素。利率市场化使利率由市场供求关系决定，进而能使物价与市场实际情况更加贴近，国家对于稳定物价的宏观调控更能起到作用。同时我国在改革开放后，经过30多年，市场配置资源的效率已经大大提高。劳务的价格和实物商品由于由市场供求关系决定，更能被人们接受。但是利率的变动之前始终由政府把控，资金引导的资源配置效率受到很大的制约。货币系统和实物系统应该同时发展，才能促进经济的发展。利率市场化改革的前期，经济会产生震荡，但是在改革的后期及改革完成后，我国的经济会迈向新的阶段。
(二)利率市场化是促进我国金融市场稳步发展的要求。利率市场化会将金融机构洗牌，整合，迫使银行等金融机构进行金融创新，开拓更多的业务，大力开展中间业务。金融机构创新的金融产品会更受人们的欢迎，同时也能活跃经济，吸纳更多的资金，而因货币的供求关系形成的金融市场利率也更加客观。良好和活跃的金融市场氛围同时也会对金融监管体系的完善产生积极的反作用。
(三)利率市场化是适应我国加入WTO后新的金融形势的要求。2001年我国加入了WTO，这也标志着我国经济从法律制度上明确了与世界接轨的事实。这意味我们要按照国际上的通行经济规则管理经济。外国资本大量涌入我国，带来很多新的冲击，比如新的资本市场和新的经营方式。如果我国监管机构仍然对本国的金融机构进行利率管制，会使他们在与外国资本的竞争中落入下风。为了提高我国经济在世界的竞争力，必须进行利率市场化改革。
四、他国经验对我国的启示及我国改革应采取的措施
(一)经济发展的稳定是利率市场化的前提。经济是基础。无论是发达国家还是发展中国家，都需要在经济稳定的背景下进行利率市场化改革。拉丁美洲的一些国家的利率自由化改革在经济不稳定的情况下进行，形成了高资本流入、高利率、高通货膨胀的不利局面。作为第一个进行利率自由化改革的发展中国家，阿根廷在1971年开始了此改革，1977年取消了对利率的所有管制，仅仅通过几年就完全实现了利率自由化。阿根廷那时经济发展并不稳定，却贸然地进行利率自由化改革，最后的结局也是可以预见的。而美国等发达国家的利率自由化改革是建立在经济稳定的基础上，所以也取得了可喜的效果。我国必须稳步发展经济，这样才能使利率市场化改革顺利推进。利率市场化只有在经济稳定时才能产生积极效果。同时它只能起到锦上添花的作用，不要妄想用利率市场化拯救经济，我们要吸取其他国家的惨痛教训。
(二)成熟的金融市场是利率市场化的重要条件。成熟的金融市场可以分流银行的资金，促使其参与市场竞争，为利率市场化做好准备。也可以提供更多的市场和产品选择，分散原本集中的风险，保证了市场的安全。拉美国家的金融市场不够成熟，同时他们的改革过于激进。原本他们可以有更多的选择和机会，但是政府对银行业的恶性竞争没有进行引导和控制，使得利率自由化后，银行的竞争集中在利率方面，风险也集中在利率方面，最终拉美国家的利率市场化失败了。相反日本等发达国家的利率市场化改革是建立在完善和成熟的金融市场的基础上。日本进行利率市场化改革时，国内的国债，流通市场及货币市场都已经充分发展，所以利率市场化改革也就一马平川，十分顺利。我国利率市场化改革必须有成熟的金融市场做保证，不然利率市场化改革的震荡会使金融市场混乱，甚至导致经济崩溃。
(三)渐进式改革是利率市场化改革的重要路线。各国利率市场化改革的经验告诉我们，渐进式改革才是长远的，持久的，成功的改革。阿根廷、智利等拉美国家过于急功近利，选择了激进式改革。作为发展中国家的它们经济的各方面基础都不好，而此改革对经济的冲击十分巨大，改革的后遗症也多，失败也是必然的结果。美国作为世界霸主，经济基础很好，但是其改革却是漫长的，也是成熟的。从1970年进行初步规划，在1986年基本完成改革，最终在2011年Q条例关于存款利率的全部条例被完全终止。美国的利率市场化经历了40年。这是成熟的渐进式改革。我国利率市场化必须选择渐进式改革。我国仍处在社会主义初级阶段，金融市场不够成熟，金融监管体系也不够完善，经济比较脆弱，想要实现利率市场化改革，就必须一步一步改革。
(四)完善的金融监管体系是利率市场化改革的重要保证。利率市场化改革离不开政府的监管。利率市场化并不是完全自由化，政府应该扮演老师和裁判的角色。利率市场化改革都不可能一帆风顺，但有效的金融监管体系能使得不利影响降到最低。新西兰在短短两个月内完成了利率市场化改革，但是并没有出现很多后遗症。这是由于新西兰经济稳定，而且政府的监管力度强。新西兰在利率市场化后三年禁止新银行进入，使本国原本存在的金融机构有足够的时间去适应这一改革。而阿根廷、智利等国家的政府没有进行有效的监管，银行间恶性竞争，金融体系崩溃，导致了改革的失败。我国利率市场化改革必须完善监管体系。监管部门作为市场经济的裁判，必须从自身开始提升，提高廉洁、为人民服务的意识，强烈打击腐败、扰乱金融市场的现象，同时在部门管理制度和理念方面不断进步，跟上时代发展的脚步，这样才能真正对我国的人民生活、企业发展、金融机构发展、经济发展起到作用。
(五)有效的金融制度是利率市场化改革的重要保证。从各国的实践经验来看，在利率市场化的改革中，最后贷款人制度和存款保险制度有助于人们在银行破产时取得大部分存款，有利于建立市场化的风险补偿机制，能维护金融稳定。但是在我国这两项制度仍存在很多问题。一是利率市场化改革，必须完善最后贷款人制度。最后贷款人制度只能救助暂时有流动性问题和面临破产的银行，不能过于宽泛地救助不符合标准的银行。另外，更加明确中央银行在维护金融秩序时的举足轻重的地位，赋予中央银行足够的权力，并使中央银行和银监会达成监督信息共享。二是利率市场化改革，减小了存贷款利差，国有大银行不会倒，但是很多小银行可能因此破产，为了保护存户，必须完善存款保险制度。另外，要清楚限定存款保险制度的监管职能，不能让它成为机构争权的工具，不然就和我们的目的背道而驰了。随着利率市场化的推进，存款保险制度肯定能发挥重大作用。而在保险费率、存款保险机构设置、投保方式等方面要充分与我国当前国情和经济形势结合，将不利影响降到最低。
(六)新型的金融产品是利率市场化改革的动力。国外商业银行的中间业务收入占整个银行业务收入一般达到50%以上，银行主要体现的是服务，这样银行的盈利就减少了对资本金的依赖。我国商业银行的收益主要靠存贷款的利差，这样的盈利模式产生了对资本金的依赖，银行要发展就需要再融资以增加资本金，这就使银行发展受到了束搏。所以，银行必须发展中间业务，使它代替存贷款业务成为银行最能盈利的业务。利率市场化后，存贷款利差浮动过大给银行带来了风险，另外，银行有了产品的定价权，可以更好地进行金融创新。但是银行想在中间业务上占据制高点，还要依靠自身在传统业务中建立经济实力强大的良好形象。
参考文献：
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[5]搜狐新闻.中国银行业利率市场化基本完成多次降准降息[EB/OL].2015-12-9.
利率市场化改革论文范文二：利率市场化改革的动因现状研究
摘要:
利率市场化改革是我国金融体制改革的重要环节和客观要求,对我国应对经济全球化和促进资源优化配置起着至关重要的作用。本文首先阐述了利率及利率市场化的内涵,接着分析中国利率市场化改革的动因,指明了中国利率市场化改革的现状。最后,针对中国利率市场化的问题提出了相应的对策。
关键词:
利率;利率市场化;内涵;动因;现状;展望
一、利率及利率市场化的内涵
利率是借款人需向其所借金钱所支付的代价,亦是放款人延迟其消费,借给借款人所获得的回报,对资源配置、资金周转、消费、储蓄和投资等起着至关重要的作用,是调节货币政策的重要工具,是金融市场的价格信号,影响着宏微观经济的发展。利率市场化是指由市场供求关系来来决定金融机构在货币市场经营融资的存贷款利率水平。它包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。
二、中国利率市场化改革的动因
(一)发展社会主义市场经济的内在要求利率市场化是建立社会主义市场经济的核心问题,是发展与改革过程中资源优化配置的需要。在计划经济体制下,中央银行直接对存贷款利率进行管制,具有稳定经济发展的作用。但伴随着改革开放,我国实行社会主义市场经济体制,由于中央银行调整利率不具有连续性,利率难以按照市场需求来调配资金,也不能为金融机构的运营提供正确的市场参考信息,不能真实反映资金的供求状况,降低了企业的资金使用效率。因此,进行利率市场化改革是市场经济发展的必然要求,只有通过利率市场化,才能使得利率与市场经济的发展相符,从而优化资金配置,提高资金利用率。
(二)经济金融开放的需要在国际金融市场上,利率市场化改革已成为世界性潮流,美国早在1986年3月就成功地实现了利率市场化,随后,英国、德国、法国、日本等发达国家和众多新兴市场国家也先后完成了利率市场化改革。随着中国加入WTO,国际金融资本加入到国内竞争中来的趋势不可避免,按照国际公认的共同市场规则运行已成为金融产业改革的迫切需要。
(三)利率管制的消极影响日益凸显政府实行利率管制的目的是维持经济增长保障金融稳定,但在经济全球化背景下,利率管制的弊端愈发明显,越来越不能满足时代需求。首先表现在利率失去“无形的手”的自发调节,容易导致资源配置效率低下,其次,。再者,正规的融资渠道被严格管制,往往投资大型国金融机构,从而导致大量资金游离于正规金融体系之外,造成“脱媒”危机,非法集资泛滥,民间利率攀高。
(四)金融创新倒逼利率市场化改革随着金融创新的不断发展,一方面,各种创新工具的广泛使用使银行利率实际上超出了政府的利率管制范围,并且导致银行出现严重的“脱媒”现象,从而逼迫各国政府开启利率市场化的进程。另一方面,以“余额宝”为代表的互联网金融的迅速发展,凭借其存款的高回报率,吸收了大量存款,使得依靠高存贷比牟利的商业银行资金来源不足,最终导致利润下降。加之互联网金融的投资门槛为零,任何互联网用户都能投资,因此互联网金融有着非常巨大的客户资源。面对互联网金融的激烈竞争,金融机构不得不进行自主改革,加快利率市场化进程。
三、中国利率市场化改革的现状
(一)利率市场化改革的进程我国利率市场化改革大致可分为三个阶段:起步阶段(1978-1993)、稳步推进阶段(1993-1998)和加速发展阶段(1998-2015)。
1.利率市场化改革的起步阶段该阶段,中国处于经济体制改革的初始阶段,计划经济仍占有主导地位。对利率的改革只是对利率管制稍加放松,利率仍具有较强的管制色彩,利率浮动的范围需经中国人民银行批准。
2.利率市场化的稳步推进阶段我国于1993年确立利率市场化改革的基本设想。1996年,在开展金融改革的会上“通过利率市场化改革的管理性系统”指出了“利率市场化”,初次正式呈现在国家文件。从那个时候开始,利率市场化改革正式开展[4]。中国人民银行于1996年和1997年先后放开银行间同业拆借利率和银行间债券回购利率及现券交易利率,为利率市场化改革奠定了基础。1998年又进行贴现利率机制改革,人民银行放开贴现与转贴现利率,实现了初步的利率市场化。
3.利率市场化的加速发展阶段在1998年和1999年两年之中,我国人民银行三次扩大金融机构的贷款利率浮动幅度;1999年10月,人民银行初步尝试存款利率改革,批准中资商业银行法人对中资保险公司法人试办由双方协商确定利率的大额定期存款。2000年,时任中国人民银行行长公布改革的总体思路是先开放外币利率、后开放人民币利率;先开放贷款利率、后开放存款利率。2000年9月,放开了外币贷款利率,300万美元以上的大额外币存款利率由金融机构与客户协商确定。
2004年1月1日,央行再次扩大了金融机构贷款利率浮动区间,并于当年10月,完全放开金融机构人民币贷款利率上限。2005年3月,央行完全放开了金融机构同业存款利率。在2012年至2014年三年内,实现了贷款利率的完全开放,取消金融机构贷款利率0.7倍的下限,由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率。同时,存款利率扩大了存款利率的浮动区间,其上限调整至基准利率的1.2倍。2015年,为应对经济疲软状况,利率作为货币政策的重要工具,发挥了重要作用,央行在一年内五次降准降息。
(二)利率市场化改革存在的问题总体来说,中国的利率市场化改革使利率的制定更加灵活、利率的结构趋于合理,促进了资源的优化配置,对经济发展起到了积极的促进作用。
但随着改革的不断深入,很多潜在的风险和存在的问题也逐渐暴露出来。1.基准利率形成机制问题我国目前的基准利率是上海银行间同业拆放利率(Shibor),是16家信用等级较高的报价行以拆借利率为基础,每日对各期限资金拆借品种的报价所形成的基准利率。但由于16家报价机构等级并不完全相同,加之市场分割使其利率传导效应被极大削弱,导致中央银行的货币政策效力存在滞后性,应对短期危机的能力不足,Shibor报价的准确性有待提高。由此可见,我国尚未形成一个完全合适的市场基准利率,市场基准利率形成机制不健全,Shinbor报价体制有待进一步改进和完善。
2.金融市场不完善我国当前金融市场仍处于发展初期,市场监管不完善,投资机构数量不足,金融工具匮乏,货币市场与资本市场及其内部各子市场之间分散和割裂现象严重。这种分割一方面使市场之间的利率联动效应减弱,影响人们对利率的合理预期,如2013年6月“钱荒”事件,银行体系流动性下降使利率不断攀升,然而银行间债券市场利率与银行间同业拆借市场利率的波峰相差将近一个月[5]。另一方面,使市场的流动性大大降低,金融资产替代的可能性减弱,资产之间的竞争不足,以至于抑制创新和经济发展。
3.银行业、企业风险加大现代经济学研究表明,由于信息不对称造成的逆向选择和道德风险,决定了金融脆弱性,而金融体系中最薄弱的环节就在于商业银行[6]。由于利率市场化,银行系统将面临着更加严重的不确定性,其中商业银行面临的风险尤为突出。随之存贷款利率放开管制,利率波动范围扩大,在商业银行所面临的四类基本风险:信用风险、市场风险、流动性风险和操作风险中,利率风险将逐渐成为最主要的风险。
利率市场化使得商业银行对利率管理的自主性提高,易导致商业银行追求利率、忽视风险,通常的结果是利率水平的升高。利率水平升高,一方面会增加企业的筹资成本,降低企业的投资积极性,不利于经济规模的扩大。另一方面,贷款门槛降低,可能会有一些企业不考虑自身偿还能力,以高利率盲目贷款,最终导致商业银行坏账增加。加之我国风险管理的人才和经验匮乏,没有建立完善的利率风险管理人才的培养和经验的引进机制,利率市场化后的风险问题不容小觑。
4.金融创新领域发展不健全首先是由于市场因素。银行业是垄断性较高的行业,出于防范风险的目的有着较高的进入壁垒,因此面对的竞争压力较小,导致创新动力不足。其中占有市场垄断地位、以存贷款为主要业务的国有商业银行更是如此,只需扩大业务规模即可获取额外的垄断利润,且垄断成本小于创新成本[7],自然创新动力不足。其次是由于制度问题。有关金融创新的法律法规尚不健全,没有起到良好的导向和激励作用。我国金融行业实现“分业经营、分业管理”模式,虽有利于单个领域之间的管理和经营,但减弱了各交叉领域的联系,不利于整个行业的协同合作,从而限制了跨行业金融产品的创新发展。
四、对中国利率市场化改革的展望
(一)健全金融监管体系回顾发达国家的利率市场化之路,稳定的金融环境创造了市场化的条件,而究其根本是有严格的、法制化的监管作为支撑。而我国的金融监管始终存在漏洞,法律也有其不尽完备的地方,这极可能导致市场化下的利率频繁与异常波动,银行利用其优势形成垄断或是不合法的民间金融组织、影子银行影响金融体系的安全性、稳定性[8]。政府必须在相关部门,即中国银行业监督管理委员会现有的监管模式上,构建更为严格的、高效的监督体系,建立健全相关法律法规,规范操作流程,防止出现恶性竞争。同时,加强立法,保证监管的全覆盖性,从而提高金融体系的安全性,达到降低银行业和企业风险的目的。
(二)营造良好的金融环境利率市场化伴随着金融自由化的发展,是金融市场必然经历的一个过程,它将引导我国金融市场向一个发达的市场过渡,从而构建一个完善的金融体系。目前我国仍处于利率市场化的初期,无论是市场现状、法律以及监管都存在一定的缺陷。金融市场的深化发展无疑会为银行业和企业的发展创设更加高效的经营环境,也将大大刺激金融创新的发展。同时,良好的货币市场环境有利于发现资金的市场价格,促进基准利率的形成。
(三)推动金融创新的发展首先应该完善金融创新的制度环境,加强金融体系的风险防范,制定相应的创新激励机制,从而更好的鼓励金融产品的创新。其次,由于二元金融结构的存在,导致稀缺的资金无法分配到更富有活力和效率的非国有部门,严重阻碍了金融创新的发展,因此我们必须采取有力措施消除二元金融结构。
参考文献:
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