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2016年债券趋势

宋鹏分享

  临近年末,受政策利好刺激,发行量有回暖迹象。中西部地区企业债券发行量有所扩大。债券等级重心上移,发行利率降低。下面由学习啦小编为你分享2016年债券趋势的相关内容,希望对大家有所帮助。

  2016年债券趋势展望:

  锐减:2015年,共发行企业债券302期,发行规模为3,421.02亿元,同比分别下降48.29%和50.93%,几近腰斩。城投债依然是企业债券市场的主力,创新品种发行量较小。临近年末,受政策利好刺激,发行量有回暖迹象。中西部地区企业债券发行量有所扩大。债券等级重心上移,发行利率降低。    政策:面临经济下行的压力、迫于稳增长的需要,2015年5月份开始,发改委对企业债发行进行了多次松绑,因此企业债券市场在2015年经历了"先紧后松"的政策调整。此外,还出台了多个创新债券品种的发行指引。    违约:2015年,企业债券市场共发生3起违约事件,涉及的行业均为产能过剩行业。截至2016年1月19日,3只债券的兑付仍处于悬而未决的状态。    展望:稳增长背景下,企业债券市场仍将持续回暖;创新债券品种发行量有望扩大;提高发行效率仍是趋势;中西部和东北部地区企业债券供给将会放量;政府仍将对债券违约干预,但是刚性兑付有望打破。

  一、2015年企业债券发行情况

  2015年,共发行企业债券 302期,发行规模为3,421.02亿元,同比分别下降48.29%和50.93%。企业债券发行量在2014年达到顶峰,2015年受《关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发[2014]43号,以下简称"43号文")影响,发行量锐减,几近腰斩。

  (一)城投债依然是主力,创新品种发行量较小

  2015年,共发行城投债252期,发行规模2,639.80亿元,发行期数和发行规模分别占企业债券总量的83.44%和77.16%,与2014年的占比89.04%和88.41%相比,城投债占比虽然有所下降,但是依然是企业债券的主力。

  企业债券市场创新债券品种如项目收益债、专项债、可续期债在2015年也均有发行,但发行量较小。全年发行项目收益债8期,发行规模89.00亿元;专项债发行5期,发行规模51.50亿元;可续期债发行7期,发行规模151.00亿元。

  (二)4月份发行量最大,临近年末发行量有回暖迹象

  从月度发行情况来看,4月份是全年企业债券发行量最大的月份,当月共发行60期,发行规模为699.40亿元,这除了与4月份发改委出台4类专项债券发行指引的政策刺激相关外,还有一定的季节性因素,因为如果企业债在4月30日之前不发完的话,就要补年报、重新审计。从5月份开始,发改委陆续下发数份文件给企业债松绑,所以企业债券的发行量从5月份开始几乎一直保持增长态势。临近年末,历来是债券发行的淡季,但是12月份受11月底出台的政策利好刺激,企业债券发行了43期,发行规模达469.40亿元,发行规模仅次于4月份,回暖迹象明显。

  (三)中西部地区企业债券的发行量有所扩大

  2015年,共有29个省(直辖市)发行企业债券。其中,发行规模排名前五位的是北京、江苏、湖南、山东和贵州,发行规模分别为431.00亿元、384.50亿元、353.72亿元、193.00亿元和172.00亿元。从2014年和2015年企业债券发行的地区分布来看,2015年东部地区发行规模占比比2014年下降2.87%,中部地区和西部地区合计发行规模占比比2014年上升4.64%。可见,2015年中西部地区企业债券发行量有所扩大。

  (四)7年期是企业债券的主导期限品种

  2015年,7年期企业债券共发行227期,发行规模为2401.90亿元,期数占比75.2%。虽然与2014年相比,7年期企业债券期数占比有稍微下降,但其仍是主导期限品种。

  (五)工业企业发行量最大,其次是金融行业

  2015年,工业类企业发行企业债券162期,占比53.6%,金融企业发行企业债券107期,占比35.4%。与2014年一致,工业企业和金融企业是企业债券的第一、第二大行业,其余行业的发行量不大,均未超过5.0%。


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