财务管理目标方面论文

　　财务管理目标是财务管理尤其是财务决策所依据的最高准则，是企业财务管理的出发点和归宿。下文是学习啦小编为大家整理的关于财务管理目标方面论文的范文，欢迎大家阅读参考!

　　财务管理目标方面论文篇1

　　浅谈财务管理目标

　　摘 要 企业财务管理目标的定位一直是企业管理和财务管理研究方面的重要课题。随着宏观经济环境的变化和微观企业主体的发展，企业财务管理目标也在不断的变化，向更为科学、合理、全面的方向发展。与此同时，有关财务管理目标的讨论也从未停息，企业价值最大化作为广泛运用与认可的财务管理目标，正在接受相关者利益最大化的挑战。

　　关键词 财务管理目标 财务管理 企业价值最大化 相关者利益最大化

　　财务管理对于企业的重要性毋庸置疑，作为企业管理活动的组成部分，财务管理工作高效有序地开展势必对企业的整体运营发展起着不可或缺的作用。财务管理目标作为企业财务管理工作的导向性因素，对企业财务管理工作具有决定性的作用和重大意义，这也更为凸显财务管理目标合理选择和定位的重要性。财务管理目标是企业目标的集中体现和深刻反映，决定着企业的行为模式，对整个企业管理活动具有根本性的影响。由于企业财务管理目标本身的确定具有一定的主观性，同时考虑到企业所处环境的差异性，使得不同行为主体基于内部运营所需和外部环境的不同，在财务管理目标的选择上呈现出盲目性，从而影响企业的财务活动，最终导致企业经营活动无法有序开展，给企业的长期稳定带来负面作用。因此，财务管理目标的科学定位，对企业有着至关重要的作用。

　　关于财务管理目标，较为普遍的理论有利润最大化、每股收益最大化、股东财富最大化、企业价值最大化和相关者利益最大化等。各种观点在接受理论推敲和实践检验的过程中，呈现出了各自具有的特点，也推动了财务管理目标的不断变化发展。

　　一、利润最大化

　　资本是以追逐利润为本性的，企业的产生及其发展壮大是不断逐利的过程，因此利润最大化最为直接地解释了企业存在的意义，该目标赤裸地揭示了资本的逐利性。在经济大发展的时期，利润最大化自然地反映了企业经营的根本，但随着时代的发展和企业的变迁，其在理论逻辑和实践效果上的缺陷也暴露无疑。首先，利润最大化忽略实现利润的时间和资金时间价值，使得利润仅仅表现为一个片面的数字，不能真实反映企业及其所得利润的内在价值。其次，利润最大化完全不考虑行业差异性，用相同的标准衡量不同的情况，未能将不同行业和不同企业存在的风险差异体现。再次，作为一个绝对数，没有反映企业投入产出配比情况，无法客观体现企业的效益性。以上弊端的存在，导致企业趋利性尤为明显和短视行为严重，不利于企业的稳定和长远发展。

　　二、每股收益最大化

　　随着资本市场的充分发展和股份制企业的逐渐流行，每股收益最大化逐渐发展为财务管理目标。每股收益作为上市公司最重要的财务指标，受到投资者及相关利益者的高度关注，投资者往往将每股收益的高低作为衡量企业优劣的标准。由于上市公司具有的特殊属性，企业在注重实现利润最大化的同时，更为注意每股收益这个指标性因素。但每股收益最大化目标并没有弥补利润最大化没有考虑时间价值和未考虑相关风险的不足，其适用范围也具有明显的局限性。

　　三、股东财富最大化

　　股东财富最大化是西方国家广为接受的理论，是股东至上理论的集中体现。股东财富最大化是在考虑资金的时间价值和风险报酬的情况下，通过财务活动和经营管理，使股东的财富达到最大。该目标认为，企业所有者的权益在企业经营活动及财务管理决策中起主导作用。股东财富最大化反映了对资本和资本家利益保全的重视，但由于资本市场发展程度存在不同，上市公司的企业组织形式也未得到全面发展，加之经济体制差异性的存在，股东财富最大化并不能够完全适应。

　　四、企业价值最大化

　　企业价值最大化是在充分考虑资金时间价值和风险与报酬关系的基础上，强调企业在发展中应合理协调各方利益，通过最优财务策略及合理经营积累企业财富，使得企业总价值得到最优化。该理论避免了利润最大化目标的缺陷，同时能够解决由股东财富最大化目标所导致的利益不均衡的弊端。企业价值最大化的核心导向是保持企业的长期稳定发展，强调企业在不断增长自身价值的过程中协调各方利益，实现相关利益者均衡的目标。由于企业价值最大化目标的合理性与全面性，其被广泛运用和认可。

　　五、相关者利益最大化

　　在多边契约关系的总和前提下，现代企业首先要考虑到利益关系对企业发展产生的系列影响。股东作为企业所有者，其权责利在企业中是最为重要的，与此同时，企业经营者、债权人、员工、客户和政府也成为企业发展的利益关联者。由此，相关者利益最大化成为企业财务管理目标的出发点。相关者利益最大化是对企业价值的进一步发展，扩大企业财务管理的目标所考虑的对象，将多方利益纳入财务管理目标的范围。目前，相关者利益最大化作为新的财务管理目标开始得以推行。

　　在以上观点中，相关者利益最大化作为企业新的财务管理目标，并未能完全取代企业价值最大化。企业价值最大化理论作为财务管理目标的合理性并未减弱，而对于相关者利益最大化的质疑也不断呈现。两者的对比主要体现在以下几个方面：

　　首先，两者在具体内容上体现出高度的一致性。企业价值最大化及相关者利益最大化作为企业财务管理目标，所包括的具体内容具有的一致性为：(1)强调风险与报酬的均衡;(2)协调各方与股东之间的利益关系;(3)关心企业职工利益，创造良好和谐的工作环境;(4)加强与债权人的联系，重大财务决策考虑债权人的相关利益，增强资金供应者的信任;(5)重视消费者，不断投入新产品的研制和开发，推出新产品来满足顾客的要求，以便保持销售收入的长期稳定增长;(6)关心政府政策的变化，努力争取参与政府制定政策的有关活动。相关者利益最大化目标的具体内容基本与企业价值最大化一致，单从此角度考虑，相关者利益最大化作为财务管理目标仅仅是名称的转换，并没有在本质上得到创新和突破。

　　其次，相关者利益最大化的导向并未十分明确，存在整体协调性较差的缺陷。相关者利益最大化使得企业财务管理更为细化与多元化，由于相关者的多样性及其利益存在的相悖性，使得财务管理工作的侧重点较为复杂和凌乱，导向不明。相关者利益最大化的多元化外在表现与企业价值最大化的内在本性是相一致的，其主要是要通过协调各方利益实现企业的最大价值。企业价值最大化的目标明确了企业在运营管理过程中，关注各方相关者利益，并不断实现和积累企业价值。而相关者利益最大化这一目标的关键在于各方的利益能够得到充分实现，但由于各个利益相关者的利益目标存在高度异质化，其偏好是和方向存在着不一致性。因此，从根本上来说，相关者利益最大化难以确保各方利益均能同时实现最大化。

　　再次，相关者利益最大化可操作性较差。企业财务管理目标是否实现及其实现的程度如何衡量，是衡量企业财务管理目标是否合理的重要因素。由于企业利益相关者的多元化及其利益的多重性，使得相关者利益最大化的财务目标中包含的变量更为繁杂，通过某种标准或模型对其进行量化很难达到。即使能够建立模型，由于各利益方的相悖性将导致变量的异向变化，最终也将无法得出结论。因此，相关者利益最大化很难量化，无法量化的财务目标是很难用以指导实际财务活动和企业管理活动的。相对来说，企业价值最大化目标可以通过“未来报酬贴现法”进行衡量。

　　综上所述，相比较相关者利益最大化而言，企业价值最大化更具优势。企业价值最大化体现了财务管理目标与企业目标的一致性，从企业价值最大化的具体内容及其整体和谐性来考虑，该目标在结合资金时间价值和风险均衡理论的同时，注重股东利益的实现性，还同时考虑了与企业密切相关的债权人及员工、政府等各方利益。当企业的财富增值后，各方利益都会有所增加，这将更有利于企业的运营环境，实现企业财务管理和所处环境的良性循环，确保企业的稳定和长远发展。

　　参考文献：

　　[1]王鑫.财务管理目标间题探讨.会计师.2010(07):57-58.

　　[2]张雯,陈曦.对企业财务管理目标的思考.财会之窗.2009.

　　[3]黄向阳.财务管理目标重塑.会计之友.2010(05):38-39.

　　[4]曹素娟.企业财务管理目标的两元性.现代会计.2007.1:6-7.

　　[5]李娟.论企业财务管理目标的现实选择.现代商贸工业.2010(13):230-231.

　　[6]孙建永.论现代企业财务管理发展思路.工业审计与会计.2010(03):31-33.

　　财务管理目标方面论文篇2

　　浅析财务管理目标

　　摘 要：财务管理目标(Goals of Financial Management)又称理财目标，是财务管理尤其是财务决策所依据的最高准则，是企业财务管理的出发点和归宿。在知识经济条件下，在全球经济一体化的今天，财务管理的观念，内容，对象，方法都要有所创新，其目标也应体现时代特色，适应社会经济的发展。本文试通过分析财务管理目标的特性和剖析财务学界以存在的关于理财目标的几种观点的缺陷，对我国财务管理目标的现实选择进行理性地分析。

　　关键词：财务管理目标 现实选择 利益相关者 知识资本

　　无论在财务会计理论研究中，还是在财务管理理论研究中，对于目标的研究都是核心的根本性的。正如美国会计学大师亨德里克森在其所著的会计学巨著《会计理论》中所指出的那样，"任何理论研究的起点都是提出研究的界限，确定研究的目标。"目标的确立关乎某一理论体系的构建和发展，具有奠基性的作用。随着市场经济体制的逐步完善，财务管理理论在不断地丰富和发展。其中财务管理的目标，也在不断推陈出新。到目前为止，先后出现了4种比较具有代表性的观点，分别是：利润最大化原则、股东财富最大化原则、企业价值最大化原则和企业资本可持续有效增值原则。 而这些观点都有其自身的缺陷，对此我们应理性的分析对待。

　　一、财务管理目标的特性

　　(1)财务管理目标具有稳定性。随着宏观经济体制和企业经营方式的变化，随着人们认识的发展和深化，财务管理目标也可能发生变化。但是，宏观经济体制和企业经营方式的变化是渐进的，只有发展到一定阶段以后才会产生质变;人们的认识在达到一个新的高度以后，也需要有一个达成共识、为人所普遍接受的过程。因此，财务管理目标作为人们对客观规律性的一种概括，总的说来是相对稳定的。

　　(2)财务管理目标具有可操作性。财务管理目标是实行财务目标管理的前提，它要能够起到组织动员的作用，要能够据以制定经济指标并进行分解，实现职工的自我控制，进行科学的绩效考评，这样，财务管理目标就必须具有可操作性。具体说来包括：可以计量。可以追溯。可以控制。

　　(3)财务管理目标具有层次性。财务管理目标是企业财务管理这个系统顺利运行的前提条件，同时它本身也是一个系统。各种各样的理财目标构成了一个网络，这个网络反映着各个目标之间的内在联系。财务管理目标其所以有层次性，是由企业财务管理内容和方法的多样性以及它们相互关系上的层次性决定的。

　　二、分析现代企业财务管理目标的四种观点

　　(1)利润最大化。

　　利润最大化目标认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。但利润最大化目标存在以下缺点：

　　1.没有明确利润最大化中利润的概念，这就给企业管理当局提供了进行利润操纵的空间。

　　2.不符合货币时间价值的理财原则，它没有考虑利润的取得时间，不符合现代企业"时间就是价值"的理财理念。

　　3.不符合风险--报酬均衡的理财原则。它没有考虑利润和所承担风险的关系，增大了企业的经营风险和财务风险。

　　4.没有考虑利润取得与投入资本额的关系。该利润是绝对指标，不能真正衡量企业经营业绩的优劣，也不利于本企业在同行业中竞争优势的确立。

　　(2) 股东财富最大化

　　股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东创造最多的财富，实现企业财务管理目标。不可否认，具有积极的意义。然而，该目标仍存在如下不足：

　　1.适用范围存在限制。该目标只适用于上市公司，不适用于非上市公司，因此不具有普遍的代表性。

　　2.不符合可控性原则。股票价格的高低受各种因素的影响，如国家政策的调整、国内外经济形势的变化、股民的心理等，这些因素对企业管理当局而言是不可能完全加以控制的。

　　3.不符合理财主体假设。理财主体假设认为，企业的财务管理工作应限制在每一个经营上和财务上具有独立性的单位组织内，而股东财富最大化将股东这一理财主体与企业这一理财主体相混同，不符合理财主体假设。

　　4.不符合证券市场的发展。证券市场既是股东筹资和投资的场所，也是债权人进行投资的重要场所，同时还是经理人市场形成的重要条件，股东财富最大化片面强调站在股东立场的资本市场的重要，不利于证券市场的全面发展。

　　(3) 企业价值最大化

　　企业价值最大化是指采用最优的财务结构，充分考虑资金的时间价值以及风险与报酬的关系，使企业价值达到最大。该目标的一个显著特点就是全面地考虑到了企业利益相关者和社会责任对企业财务管理目标的影响，但该目标也有许多问题需要我们去探索：

　　1.企业价值计量方面存在问题。首先，把不同理财主体的自由现金流混合折现不具有可比性。其次，把不同时点的现金流共同折现不具有说服力。

　　2.不易为管理当局理解和掌握。企业价值最大化实际上是几个具体财务管理目标的综合体，包括股东财富最大化、债权人财富最大化和其他各种利益财富最大化，这些具体目标的衡量有不同的评价指标，使财务管理人员无所适从。

　　3.没有考虑股权资本成本。在现代社会，股权资本和债权资本一样，不是免费取得的，如果不能获得最低的投资报酬，股东们就会转移资本投向。

　　(4) 利益相关者财富最大化

　　利益相关者财富最大化认为：现代企业是一个由多个利益相关者组成的集合体，财务管理是正确组织财务活动、妥善处理财务关系的一项经济管理工作，财务管理目标应从更广泛、更长远的角度来找到一个更为合适的理财目标，这就是利益相关者财富最大化。但此观点也有明显的缺点：

　　1.企业在特定的经营时期，几乎不可能使利益相关者财富最大化，只能做到其协调化。

　　2.所设计的计量指标中销售收入、产品市场占有率是企业的经营指标，已超出了财务管理自身的范畴。 　　从"利润最大化"到"股东财富最大化"到"企业价值最大化"再到"利益相关者财富最大化"，无疑是认识上的一大飞跃，但他们都存在着一个共同的缺点：只考虑了财务资本对企业经营活动的影响，而忽略了知识资本对企业经营活动的作用。

　　三、理性选择--"实现财务资本和知识资本效用最大化"

　　在知识经济时代，财务资本虽然仍是企业生存与发展必不可少的生产要素，但知识资本在整个社会进程中特别是在可持续发展中的作用更为重要。一是知识和技术在经济增长中的贡献率是其它资源无法超过的;二是知识性生产要素具有非磨损性、可重复性、共享性、增值性等特点，是取之不尽，用之不竭的一项资源。可见如何充分有效合理地利用和配置知识资本是制定财务管理目标不可回避的问题。

　　企业在激烈的市场竞争中要求得生存与发展，财务管理面临许多挑战。在资本运作方面，不仅要关注财务资本的取得、运用和资本收益分配等问题，更重要地是要关注知识资本。如在知识资本的取得上，财务管理要关注从什么渠道用什么方式取得知识资本;在知识资本的运用上，财务管理要关注知识资本与财务资本如何结合使用，如何有效配置企业的财务资本和知识资本，提高知识资本的利用效率;在知识资本的收益分配上，财务管理要关注知识资本如何参与企业的收益分配。从这个意义上看，知识资本构成了财务管理的内容，而其效用则成为财务管理所追求的目标。

　　在知识经济条件下，知识资本是企业契约中最重要的资本，因此，知识经济的管理要求将从管物发展到管人，从以物为本发展为以人为本。虽然知识资本的管理目前还未能纳入企业财务管理系统之中，但知识资本在知识经济条件下的核心地位和主导作用将成为一个不可逆转的趋势。因此，企业财务管理的目标也就当然包括知识资本的效用。那么，顺应形势，将"实现财务资本和知识资本效用最大化"作为企业财务管理目标将是首选。

　　参考文献：

　　[1]企业财务管理的目标，企业价值最大化，财经研究 2010(8)

　　[2]欧阳令南.公司财务[M].上海：上海交通大学出版社，2004，(3).

　　[3]利益相关者与财务控制，财经研究 2007(9)