影响企业财务结构的因素
财务结构是指企业全部资产是如何筹资取得的，那么影响企业财务结构的因素是什么呢?下面跟着学习啦小编一起来看看。
影响企业财务结构的因素
(一)影响财务结构的内部因素
1.未来销售增长率
企业的内部经营管理工作,通常以数量为起点,以利润为目标。在成本性态研究中,特定企业固定成本在一定范围内基本稳定,其产品的单位变动成本也基本稳定,销售量越多,销售净利也越大。也就是说,在特定条件下,未来销售增长率越大,公司的盈利和获取现金的能力就越强。这样,公司的内部积累增强,无论是举债还是发行股票都比较容易,即使举债高一点,也不会酿成大的财务风险。相反,对销售增长率较低公司,应采用稳定的理财原则,先自助而后他助,即在经营状况较差时采取提高股东权益率的办法,待销售增长再逐步提高负债在企业财务结构中的比重。
2.销售的稳定程序
如果企业的销售收入增长稳定可靠,利润保障程度就高,现金流量及其增长就易于预计和掌握,即使企业筹措较高的债务,也不会遇到较高的财务风险;销售量忽上忽下,意味着自销售而流入的现金量也时大时小,对企业负债的偿还能力造成不稳定的影响。
这样,企业在筹资过程中会有所顾虑,这也势必会影响企业的财务结构。
3.业主对融资方式的偏好
不同业主对融资方式偏好的不同也会影响企业的财务结构。具有积极进取精神的业主偏好举债,而稳健的业主则偏好发行股票或增加利用保留盈余。有的业主偏好保留较高的流动资产比例,有的业主则不然。偏好不同,所采用的企业财务结构也就不同。
4.企业的类型
不同类型的企业,其资产结构必然不同。同时,资产结构又会进一步影响企业的资本结构,一般而言,流动资产比例高的企业,其流动负债比例大;固定资产比例大的企业,其长期负债比例高,或其股东权益比例高。
(二)影响企业财务结构的外部因素
1.行业竞争态势
企业的偿债能力取决于销售利润,而销售利润又在很大程度上受制于企业所处产业。
劳动密集型产业的流动资产比率大,负债率较低,容易被其他厂商打入,竞争主要集中在劳动力的质量,管理水平以及产品是否适销对路方面。资本密集型或技术密集型产业的长期资产比重较大,不易被其他厂家挤入,能分享超额利润,因此负债率较高。
2.企业信誉
现代经济是信用经济,信用是企业发展的非常可贵的资源,对于那些信誉好的企业而言,筹措资本并不太困难,他们也往往愿意负债经营,用银行的钱来“生”自己的钱,因此这类企业往往保持较高的资产负债率,而对于那些信誉差的企业来讲,则恰恰相反。
3.金融市场环境
金融市场是企业投资和筹资的场所,它为企业理财提供有用的信息。良好的金融市场环境下,企业会愿意选择流动性强的金融资产,其流动资产比重提高,资产负债率高;当金融市场环境恶化时,企业为了规避财务风险,会降低流动负债比率。
财务结构分析的目标
财务活动通常是在有风险的情况下进行的,企业财务结构的分析制定,必须研究风险,计量风险并设法控制风险,以求大限度地扩大股东财富。
从企业自身财务资金运行角度看,企业面临的风险包括经营风险和财务风险。企业财务状况的好坏直接由企业财务结构承受风险的能力反映。经营风险通过资产结构体现,财务风险通过资本结构体现。财务结构分析的总目标是通过调整资产负债表中的资产结构和资本结构,在收益与风险之间寻找平衡。
1.从资产结构看财务结构分析的目标
资产结构有如下特点:
(1)流动资产的变现性强,营运周转实现其价值容易且速度快,经营风险低。
(2)固定资产、无形资产等长期资产周转速度慢,经营风险高。
(3)流动资产特别是流动资产中的货币性资产,流动性最强,风险最小。但由于未投入实际营运或实际营运周期短,资产报酬率较低,长期资产往往是企业的生产经营条件要素,能在较长期内为企业带来资产收益,资产收益水平高。这样,企业财务结构分析的具体目标之一是,通过资产结构的调整,控制资产的流动性,均衡经营风险与资产收益。
2.从资本结构看财务结构分析的目标
资本结构有如下特点:
(1)短期资本包括短期借款等临时筹资和应付帐款等结算性流动负债,利息负担轻,资本成本率低,但它们需要在短期内偿还,财务风险高。
(2)长期负债和所有者权益构成长期资本,财务风险小,特别是所有者权益,基本上无还本之忧,但资本成本负担时间长而重。这样,财务结构分析的具体目标之二是:通过资本结构的调整,在保证资产配置的资金需要的前提下,均衡财务风险和资本成本利益。
3.从资本结构与资产结构看财务结构分析的目标
资本结构和资产结构的相互配合,使经营风险与财务风险有可能相互稀释或激化。因此,财务结构分析的具体目标之三是:要充分发挥两类风险的相互稀释效应,均衡资产结构与资本结构。
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