如何利用杠杆获取收益
在经济学里，杠杆有广义和狭义之分，狭义的指“财务杠杆”。广义的杠杆涵盖所有“以小搏大”的经济行为，但核心还是借贷。宏观经济中的杠杆利用的是资金流动倍数产生作用。下面小编教大家如何利用杠杆获取收益。
如何利用杠杆获取收益
利用杠杆操作来放大资金的投资效用，是债券基金常用的投资手法，对于创新封闭式债券基金尤为适用。由于债券基金80%以上的资金用以购买并持有债券，基金经理可以将持有的部分债券作为质押，在市场上进行正回购，融得资金后再购入债券或进行其他品种的投资，因此会出现债券的总资产远大于基金资产总值的情况。
由于普通开放式债券基金需要考虑流动性的问题，为了应对随时到来的赎回压力，基金经理利用杠杆操作的比例就相对较小，因此通常持有债券的比例会小于资产净值。但对于创新封闭式债券基金而言，套利杠杆就可以适当放大，甚至达到1倍以上。
目前市场上仅有不多的几只创新封闭式债券基金，据海通证券研究所统计，从传统债券型基金与创新封闭式债券基金的债券配置比例来看，无论是 09 年底还是今年中报披露的信息均显示封闭式基金所持债券的总比例均超过 142%，而普通开放式债券基金在 90%左右。显然，封闭式债券基金的杠杆比例可以放大倍数高于开放式债券基金。较高的杠杆倍数使得采用封闭式交易方式的基金在债市收益较高时，可以博取更高的收益。
投资中的杠杆比率
认证股的吸引之处，在于能以小博大。投资者只须投入少量资金，便有机会争取到与投资正股相若，甚或更高的回报率。但挑选认股证之时，投资者往往把认股证的杠杆比率及实际杠杆比率混淆，两者究竟有什么分别?投资时应看什么?
想知道是否把这两个名词混淆，可问一个问题：假设同一股份有两只认股证选择，认股证A的杠杆是6.42倍，而认股证B的杠杆是16.22倍。当正股价格上升时，哪一只的升幅较大?可能不少人会选择答案B。事实上，要看认股证的潜在升幅，我们应比较认股证的实际杠杆而非杠杆比率。由于问题缺乏足够资料，所以我们不能从中得到答案。
杠杆比率=正股现货价÷(认股证价格x换股比率)
杠杆反映投资正股相对投资认股证的成本比例。假设杠杆比率为10倍，这只说明投资认股证的成本是投资正股的十分之一，并不表示当正股上升1%，该认股证的价格会上升10%。
以下有两只认购证，它们的到期日和引伸波幅均相同，但行使价不同。从表中可见，以认购证而言，行使价高于正股价的幅度较高，股证价格一般较低，杠杆比率则一般较高。但若投资者以杠杆来预料认股证的潜在升幅，实际表现可能令人感到失望。当正股上升1%时，杠杆比率为6.4倍的认股证A实际只上升4.2%(而不是6.4%)，而杠杆比率为16.2倍的认股证B实际只上升6%(而不是16.2.%)。
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