乐视的资金链出问题了吗事件原委是什么

　　乐视的资金链出问题了吗？乐视身处危机是什么回事？乐视资金链断裂是真的吗？2016年11月，乐视危机成为互联网的焦点。乐视网缺钱一直是市场担忧的，而今乐视资金链的断裂又一次把它推向了破产的边缘。那么乐视资金链断裂究竟是怎么回事呢?一起来了解一下。

　　乐视的资金链出问题了吗

　　贾跃亭的“自白书”：乐视烧钱模式到了最危机时刻

　　两日来，贾跃亭和乐视再一次成为舆论焦点，这缘起于贾跃亭11月5日发布的5000多字内部信，似乎也是他做乐视以来的“自白书”，坦承乐视处于“海水与火焰”交替之间，信里诸如“粮草供应不及时”、“后劲已经明显乏力”，“这次教训如此深远”字眼，赫然在列，“这些字眼，让人触目惊心……”

　　这话从一手缔造乐视的贾跃亭嘴里说出，份量显然不一样，似乎预示着烧钱模式到了最危机时刻，值得关注的是，即使在2014年由于滞留国外五个月之久被传“出逃海外”时，贾跃亭都未有任何的“反思”，直到今年4月份他的言论还是“也许成功，也许死在成功路上”，一副自信满满、视死如归的气势。而这封内部信在梳理乐视的发展问题及思路的同时，也侧面反映出贾个人的思想变化。他部分否定了此前的烧钱扩张构建生态的模式。并且宣布接下来进行最艰难的变革：组织变革，随后人力资源部会正式公布具体的生态型组织架构进化方案。以“烧钱+扩张”为标签的乐视，将变成一家以盈利和强化成本管控为目的的公司。

　　而疑问是，一直高速扩张模式形成的惯性下，乐视这个拥有上万名员工、业务庞杂、明星高管聚集的企业巨舰，可否顺利“掉头”?这考验着，贾跃亭这个自称“拿着长矛冲出来的堂吉诃德”。而假如贾失去“长矛和瘦马”，会否变成一个“不那么有趣的人”?

　　乐视网(300104)11月2日以来股价就连续大跌。贾跃亭11月6日发布内部信，第二天，投资者似乎并未买贾跃亭“自白书”的账，乐视网跳空低开5%，集合竞价阶段一度跌停，自2日至今跌幅近15%，截至发稿，报37.70元，跌幅5.06%，创一个半月新低。今日开盘，乐视旗下的港股酷派集团一度大跌20%，截至发稿，酷派集团的股价为1.11港元，跌幅达15.267%。数据统计显示，本周乐视网资金流出金额为55.06亿元，其中机构卖出金额达21.27亿元。

　　导火索是，较早些的11月2日、3、4日，乐视网股价蹊跷地连跌三天，市值蒸发约91亿元。此前的两个月里，乐视网股价一直相对稳定，成交量也维持在低位。

　　至于乐视欠供应商上百亿货款的传闻，虽然乐视矢口否认，但一位乐视供货商人士对记者称，上百亿的数字不确定，他们工厂的货款欠了一些，并不太多，但确实存在大笔欠款，主要集中在中小企业身上。

　　另据媒体报道，有人到疑似乐视大厦前，拉横幅，上面写着：乐视，到期货款不付，造成供应商千人工厂停工，员工闹事。

　　而一位自称乐视供货商人士也对记者说，有的乐视供货商正在制作横幅，做好后打算本周到乐视大厦前“讨债”。但事实与否，截至发稿，记者还未在乐视大厦看到，也未从其他渠道求证到。

　　资金链告急?

　　贾跃亭内部信透露着坦诚相见，诸如“近几个月以来，供应链压力骤增，再加上一贯伴随LeEco发展的资金问题，导致供应紧张，对手机业务持续发展造成极大影响。”这样言之有物的话语，或许正是乐视面临的最大难题。

　　一直以来，乐视资金链紧张就是外界诟病的重点，贾跃亭讲的故事里，乐视试图通过构建四层架构(平台、内容、终端、应用)以及三核驱动(大屏生态、手机生态、汽车生态)的生态模式，实现硬件收入、内容收入、广告收入、应用分成收入四重盈利模式。最终将让乐视公司彻底摆脱对硬件利润的依赖。

　　而这一模式下，由于内容收入、广告收入、应用分成，并不能完全弥补硬件亏损的“窟窿”，加上滚雪球式的资本收购，让乐视一直处于缺钱的状态。

　　连日来股价陡然持续大跌，这将乐视推上新的舆论漩涡，即乐视拖欠供货商上百亿元货款、资金链即将断裂等，开始使用缓发员工工资，停止出货等方式筹集现金流。但随即乐视给予辟谣否认，而乐视并未对旗下法拉第工厂工程因欠款问题面临停工的消息，以及乐视国安合作因其20亿元合同款无法付清而破裂等消息，进行辟谣。而且彭博社近期报道称，10月份，乐视控股旗下乐视网信息技术(香港)有限公司(简称：乐视(香港))刚刚完成了一笔1.5亿美元(约合10.14亿元)的借款，该笔借款的利息为伦敦银行同业拆借利率向上浮动300个点。

　　公开资料显示，乐视网业务全面开花的背后，是资产负债率逐年攀升。财务数据显示，乐视网2012年至2015年资产负债率分别为56.11%、58.58%、62.23%和77.53%。

　　乐视网近期也明确指出，虽然负债率较去年有所下降，但是公司负债总额和资产负债率仍然相对较高，增加了资金管理难度，同时也增加了利息费用的支出，从而带来一定的偿债风险。

　　截至目前，贾跃亭已经质押了其手中的接近84%的乐视网股权，而且绝大部分是在去年10月底公司股价位于每股50元左右时质押的。外界分析，如果公司股价继续走低，贾跃亭所持乐视网股份将面临爆仓的危险。

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　　乐视业务“急刹车”11月6日报道

　　过去的一周，乐视网经历了惊心动魄的时刻。11月2日、3日连续两日，乐视网遭遇砸盘，股价累计跌逾8%，市值蒸发80多亿。乐视还被曝出欠供应商一百多亿，已经被拒绝供货。

　　甚至有传闻乐视控股CEO贾跃亭跑路，引发市场恐慌，贾跃亭却一如既往的淡定。

　　就在新的一周即将开始之际，贾跃亭发布内部邮件，在邮件中贾跃亭一反常态，首度承认乐视控股公司节奏过快并进行反思。

　　贾跃亭这封邮件有几个核心信息：

　　1，乐视汽车前期投入巨大，陆续花掉100多亿的自有资金，直接导致贾跃亭个人对LeEco的资金支持不足;

　　2，乐视融资能力不强，方式单一、资本结构不合理，外部融资规模难以满足快速放大的资金需求。虽然乐视打赢了一场又一场战役，但乐视粮草供应不及时，后劲已经明显乏力。

　　3，乐视今年新增超过5000名员工，人员扩张速度业界罕见。随之出现了“大公司病”苗头甚至一些人浮于事及组织效能不高等问题。

　　4，LeEco旗下子生态从烧钱扩张，转向做深做透市场;从粗放经营转向价值挖掘和提升，快速、极致、高效服务高价值规模用户人群。七大子生态独立奔跑、快速扩张告一段落。

　　5，过往两年，贾跃亭把很多精力放在全生态的布局和发展上。新阶段，贾跃亭会对上市公司乐视网投入更多精力，加速几个优势板块的发力。

　　6，为了承担责任，同时向外界展示信心，即日起，贾跃亭自愿永远只领取公司1元年薪。

　　贾跃亭这封邮件透露的信息非常关键，这是乐视过去几年发展以来首次宣布停止快速扩张。

　　如今乐视控股尽管前景向好，但乐视汽车、乐视手机等业务，都是烧钱业务，加之乐视控股相继控股酷派，斥资20亿美元买美国智能电视生产商Vizio，买雅虎土地，资金链日益趋紧。

　　乐视子业务暂时难再融资

　　一方面是贾跃亭股票被抵押。另一方面是子公司乐视体育、乐视汽车融资，乐视控股与投资人签订苛刻协议，如乐视汽车可转债票面年利率为12%，由贾跃亭提供无限连带责任担保。

　　乐视体育同样有这样的承诺。在乐视体育与投资人的协议中，公司承诺若在2018年12月31日前未能完成独立上市工作，将与股东探讨尽快通过包括但不限于借壳等方案实现上市。

　　乐视生态很多子业务已很难再融资，贾跃亭股票也很难再抵押，乐视网又刚刚完成48亿元的定增，很难再有其他途径融资，这就好比一列快速火车在冲向悬崖，必须得快速的刹车。

　　在贾跃亭这次内部邮件中，其透露在深创投、联想控股、泛海、新华联、平安系资本等国资和实力民企的信任与支持下，乐视汽车10.8亿美元首轮融资已经完成。

　　这说明乐视的新业务其实被柳传志等传统大佬看好，向前发展的问题并不大。

　　“加上此前投入的自有资金，已能基本满足汽车生态需求，自此不再需要我个人和LeEco的资金支持。”贾跃亭的言下之意是，投资人不必再担心乐视汽车拖累乐视生态的问题。

　　不过，对于乐视控股而言，当前最要命的是乐视手机业务，就像个巨型炸弹一样拖累乐视。

　　“开始让我警觉的是好评如潮的乐Pro 3供货出现问题。乐视手机推出一年多做到其它厂商用几年才达到的销量，前端发力狂奔，我们的后台服务却无法提供充分支撑。”

　　贾跃亭说，近几个月以来，乐Pro 3供应链压力骤增，再加上一贯伴随LeEco发展的资金问题，导致供应紧张，对手机业务持续发展造成极大影响。

　　实际上，这次上演的供应商讨债风波就和乐视手机有很大关系。知情人士对雷帝网透露，乐Pro 3手机卖掉太好，但最大问题是，卖一台要亏几百，长期下去，对乐视就是一个无底洞。

　　严重的地方在于，乐视控股7个生态环环相扣，很多业务涉及到贾跃亭的担保问题，一旦乐视手机这一块拖得太厉害，可能引发乐视生态的灾难，而真正炸弹则在业绩承诺补偿和回购。

　　经历磨难 才能长成参天大树

　　这一次乐视网遭遇砸盘，很重要原因是，乐视发布会很多时候都是展示PPT，外界很难看到实物，因此产生了很多质疑。最近案例是，LeSEE Pro电动汽车未能在乐视美国发布会亮相。

　　实际上，乐视电视、乐视汽车，贾跃亭还是在将梦想逐渐变为现实。只是乐视过去几年一路狂奔之中也存在很大问题：蒙眼狂奔、烧钱追求规模扩张同时，全球化战线一下子拉得过长。

　　在这次的内部邮件中，贾跃亭开出了几个药方：

　　1，立即着手优化供应链，与上下游厂商结成生态伙伴，不让伙伴在与乐视合作中受到伤害;

　　2，继续坚定推进O2O自营销售体系的改革与建设，加速落实与乐视共同坚守生态理想的LePar生态伙伴价值分享机制;

　　3，精简开支、强化成本管控意识和经营意识，保证生态经营性现金流为正并快速增长;

　　4，培育中的业务须尽快实现造血功能，经营进入正循环轨道;积极破界创新、锤炼生态价值的提升与创造能力;长短期策略并用，达成资本管理与公司长期价值回报之间的平衡。

　　“危机”往往并非坏事，当年3Q大战后，一个崭新的腾讯诞生。而这次乐视“急刹车”好的地方在于，贾跃亭终于意识到了危险，经过战略调整后，只要策略正确，就能转危为安。

　　过去这么多年，BAT在中国互联网生态中已凝结成了板状结构，在人们一片质疑和声讨中，乐视却逐渐走了出来，相继有了乐视体育、乐视汽车等，并成为中国互联网的明星企业。

　　一位业内人士指出，贾跃亭是一个枭雄，尽管长期资金链紧张，但恰恰是这种吸纳牛人、引入战略投资的方式，在BAT这种板状结构中杀出了一条血路，这也是贾跃亭的过人之处。

　　现在的问题是，当这一些解决资金链短缺的方法用到极致后，贾跃亭和乐视正遭遇新的困境。

　　而乐视这次业务“急刹车”也会带来一些问题，若裁员，人心不稳;组织架构调整，会面临人才流失;声誉损失，市场不领情，进而又融资困难。刹车考验人性：共患难者有人几许?

　　贾跃亭说，这次教训如此深远。乐视的核心价值观不变，颠覆精神不会变，生态战略更不会改变。但，我们要开始调整我们的战略实现节奏、优化我们的经营策略、变革我们的组织。

　　面对如今的乐视危局，易凯资本CEO王冉评论说，每家最终长成参天大树的公司在成长的过程中都会遇到磨难，BAT没有例外，乐视也不会例外。加油，祝福。

　　最后，用贾跃亭在朋友圈一段话结束：

　　蒙眼狂奔，我们在沙漠种下梦想的果。

　　浑身伤痛，能不能算收获?

　　从不回头，用坚韧将梦想的锁打破;

　　冷漠的人，谢谢你们曾经看轻我，

　　让我们不低头更精彩的活。

　　海阔天空 狂风暴雨以后，

　　转过头，对磨难一笑而过。

　　最懂我的人，谢谢一路默默的陪我，

　　让我拥有好故事可以说。

　　看未来，一步步来了。

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