银行理财资金凶猛入市

　　“理财”往往与“投资理财”并用，因为“理财”中有“投资”，“投资”中有“理财”。所谓的理财也不仅仅是把财务往外投，被投资也是一种理财，不懂得被投资也就不懂得怎么更好投资。

　　在现今社会，理财不仅仅局限于上班族，

　　通过一种或多种途径达成其经济目标的计划、规划或解决方案。在具体实施该规划方案的过程，也称理财。

　　银行理财资金“任性”撤离

　　多位银行理财客户经理对中国证券报记者表示，类似许阿姨这种资金撤离理财产品的状况，最近可以说是频频出现，而且许多人甚至是“义无反顾”。一家股份制银行北京市某网点的客户经理坦言：“许多客户平时关系都挺好的，我们就问是不是要转去其他银行。后来人家说是准备投股市，那我们就没办法了。而且一撤走就是几十万甚至上百万，一下子给我们网点的压力也挺大的。”

　　交通银行首席经济学家连平对中国证券报表示，从长期来看，个人投资者将资金从银行理财产品撤出进入股市是大势所趋。一方面，我国A股市场受政策和改革的预期带动上行，这将吸引个人、散户资金的进入。另一方面，未来随着流动性趋于宽松、存贷比调整等因素影响，商业银行发行理财产品的积极性都将下降。也就是说，银行理财产品预期收益率对于个人投资者的吸引力将逐步下降，资金必然会寻找其他的投资渠道。

　　万亿资金有望入股市

　　海通证券研究所副所长姜超近日在海通证券2015年年度策略会上称，过去中国居民储蓄的资金主要通过存款、贷款的形式投放到了实体经济，而未来银行理财则将居民储蓄的资金直接投放到了资本市场，意味着居民储蓄与资本市场的正式连通。

　　融360和搜狐财经日前联合发布的《2014年度互联网金融理财报告》预计，2014年全年银行理财产品规模或将突破40万亿。海通证券最新发布的研报显示，由于银行理财收益率平均在5%左右，远高于3%左右的存款利率，意味着银行理财对居民存款的取代仍将持续。目前，居民储蓄总规模约在50万亿元，假定有一半左右被理财取代，则未来几年新增理财规模在20万亿元以上。按照35%配置非标、60%配置债券、5%配置股票的比例，20万亿元新增理财就会带来12万亿元新增债券投资需求、1万亿新增股票投资需求。而当前每年净新增债券发行仅在5万亿元左右，股票发行不到5000亿元。这远远不能满足银行理财未来的投资需求。

　　英大证券研究所所长李大霄[微博]认为，银行理财产品收益率的下调，凸显了蓝筹股吸引力的提升。资金都是追求更高收益率的品种，随着降息的到来，银行理财产品收益率的下行是必然的，这部分资金将有望进入股票市场。

　　“驭牛术”有待股市调结构

　　市场分析人士指出，未来“股债双牛”行情有望延续，“快牛”将变为“慢牛”。多家机构预期，一方面，央行[微博]货币政策放松趋势料将延续，另一方面，未来降低融资成本更多要发挥资本市场直接融资的功能，而这又需要各个监管部门之间的配合与协调。在这样的背景下，银行理财仍会继续扩张，理财收益率将持续下降，为资本市场提供动力。

　　在对未来货币政策的判断上，海通证券认为，货币放松或延迟到IPO大量发行或注册制启动之后，而非无限期延迟。目前，居民储蓄正源源不断从存款转化为理财，而过去银行用存款发放贷款，但今年银行由于存款稀缺，新增存贷比超过140%，导致贷款意愿严重下降。而在银行理财的模式下，其资金只有35%以内流向贷款(非标)，其余65%以上都是直接进入资本市场，大部分是债券，但也通过保本策略进入到股市。央行出台政策之后，资金流向已经发生了根本变化，资金从理财流向资本市场，可以降低债券收益率，推高股市，但不直接进入实体经济。未来若希望货币政策重新奏效，最核心的是要打通资本市场与实体经济，恢复资本市场的融资功能。。