创业公司应该有多少天使投资人

　　幹貨：本文作者 Mark Suster 曾經經營過兩家公司，在 2007 年將自己的公司賣給 Salesforce.com 後加入 Upfront Ventures 成為其合夥人。他在自己的博客中為創業公司從融資、市場營銷到公司管理都提出了詳盡的建議。

　　我本人對於以下觀點是比較贊同的：

　　「進行種子投資在矽穀是一種身份的象征。」——Sam Altman

　　我在 2011 年時就已經發明了「跟風投資人」這一說法(現在每個人都想要做投資人)，但是這一概念並沒有像「獨角獸」這種說法一樣被眾人熟知。其實我想說的與 Sam 意思差不讀，人們之所以跟風投資就是為了得到這種身份的象征，只不過 Sam 比我表達的更加簡潔明了。

　　有一位我頗為欣賞的創業者 Danielle Morrill 這樣寫道：

　　「如果你想要吸取天使投資人們的集體智慧，就應該向他們表示出『多謝你給我提供這些寶貴的建議』，然後他們就會不停地向你提供各種建議。如果沒有天使投資人的指導，當你在淩晨三點獨自思考你的小團隊應該全力專注於哪一件事情時，你的思維天馬行空如酒醉後在風中奔跑，這時候你很難保持應有的清醒。我欣賞籃球運動員在比賽前使用的放松方式，戴上自己的 Beats 耳機，放著自己喜歡的音樂讓大腦冷靜，然後再全力去贏得比賽。獲得天使投資人的指導就像給你戴上了耳機，隔絕了外界的嘈雜。」

　　Danielle Morrill 的創業公司 Mattermark 現在有了強大的風投機構 Foundry Group 的有力指導，這家風投機構會直言不諱地向你提供建議，你所得到的建議都來自他們多年的經驗總結，相當具有權威性和參考性。我之所以如此清楚此事，是因為我在多年前自己創業時也曾受益於此，並且一直心存感激。

　　我認為來自行為端正且富有經驗的天使投資人的強有力的指導可以讓你的事業錦上添花。我自己在每一次投資創業公司之時都會邀請天使投資機構(或者是種子輪投資基金)與我一起投資。在 Upfront 裏我所有的合夥人都是如此，找到正確的人與你幹同一件事是難能可貴的。

　　Codefights 的創始人 Sloyan 是這么說的：

　　「當我拿到了 Adam D Angelo(Facebook 前 CTO)的投資之後，他帶來令人難以置信的影響力。」

　　在 Adam D Angelo 向其公司投資的一個月之內，Sloyan 的 Codefights 公司已經得到了超過 30 位投資者共計 250 萬美元的投資。

　　「當這些投資者們看到了可信的天使投資人已經向我的公司投資，他們就一窩蜂地湧來向我投資。」

　　這就是所謂的「社會認同」，對於創業者來說是一件大好事。但是這種跟風的投資人也會帶來不少問題，他們可以在不具備任何相關信息僅憑其他投資人已經注資的情況下，就不管不顧地也要參一腳。

　　「這些投資者不做任何盡職調查，他們聽說你的故事，你交給他們相關材料，這事就成了。」

　　這種蜂擁而上的跟風投資者對於創業公司真的是件好事嗎?來看看 Nancy Hua 的說法：

　　「擁有太多的天使投資人對於創業公司來說也是一種傷害，這種情況經常被人看成是你的創業公司不夠強大，因而無法吸引主要投資人。可能這些跟風的天使投資人們即使互相詢問也無法了解公司的具體運行情況，沒人能告訴他們這家公司到底好不好。」

　　我從 Sam Altman 那裏摘錄了這樣一段話：

　　「YCombinator 警告那些年輕的創業者們不要以太快的速度拿太多的投資。我們會直言不諱地告訴他們不要找過多的投資人。」

　　其實這是一個相當主觀性的辯題，我當然接受別的聰明人不同意我的觀點。我只是為你提供一種思考邏輯，這樣你就能集百家之長，做出你自己的選擇。

　　1、如果走投無路，選擇跟風投資人也不是不行。如果你不能找到少而精的天使投資人、種子基金或者風投基金，那么從一堆(通常超過 20 個)投資人那裏得到融資也是可以接受的策略。我已經說過了，有一堆投資人並不注定你前路黯淡，只是這並非理想狀態，如果能避免就應該盡量避免。

　　2、讓更少的人投給你更多的錢——這意味著你對他們更重要。這很好理解，如果你的投資人較少(不超過 10 個)，且他們向你投出較多的錢或者是提供更大的幫助，這就意味著你的公司在他們心中是有分量的，而不僅僅只是眾多隨手投出的一個項目而已。這同樣也意味著你能夠從這些少而精的投資者身上得到更多的承諾，無論年景的好壞都不會輕易將你拋棄。

　　3、投資人太多會帶來信息泄露的問題。投資人太多，公司就很難保持什么商業秘密。Dan Primack 曾經說很少有天使投資人能夠得到完整的知情權，稀裏糊塗就投資了那些知之甚少的創業公司。Primack 認為創業公司對投資人保持透明度才是有道德的做法(因為投資人冒著錢一去不複返的風險)，並且這樣才能從投資人那裏獲得更有針對性的建議。我其實是認同這個觀點的，如果你擁有為數不多的知名且高質量的天使投資人(假設為 8 個)，他們都具有無可挑剔的行業聲譽，那么你當然可以盡可能的對其透明開放。

　　如果你有 50 個投資人坐在會議桌前，很抱歉，鬼知道他們會跟誰說些你的公司的秘密。讓我告訴你一些免費的真相吧，我每天都會從各種天使投資人那裏收到大量的郵件，郵件裏面提到的都是我甚至不願意花上 2 秒鍾去考慮是否投資的創業公司。但是盡管我對其毫無興趣，還是從郵件中得到了關於這些公司的全部信息，從融資演講稿到他們的融資規模與時機。我不能想象這些公司的創始人得知我獲得了他們公司的全部材料是何種心情，我完全能夠想象這些不請自來的郵件已經被抄送給了上百人。

　　信息泄露對於創業公司是個大問題。能夠保住公司的隱私是一件很好的事情，你能夠讓自己的公司估值、股權狀況、產品路線圖、高管團隊以及融資戰略都遠離公眾視線，也不讓競爭對手得到這些信息。

　　4、兜底規則可以挽救你於水火。擁有強大的主導投資人(風投基金、種子基金或者資金雄厚的天使投資人)就意味著你們之間存在著一個不成文的兜底規則。比方說有一個已經向某創業公司投資了 200 萬美元的主導投資人邀請我一起參加這一輪投資，我和其他五個跟投的投資人都出了 5 萬美元，這時候我們所期望的就是如果形勢不對了，這位主導投資人有責任和公司創始人一起盡全力去挽回局面。

　　公司創始人一直在戰鬥，知識產權法律訴訟、高管的離職、陷入僵局的融資、糟糕的產品發布、股權糾紛以及眾叛親離，這些都是你自找的。

　　每一個偉大的投資人都明白你所面臨的這些艱辛。問題是在群龍無首的一堆投資者中，當你的公司出現問題時，沒有一個人會想著要對你負責。一盤散沙的投資人們不可能與你建立兜底規則。對於投資者來說，想要投出 5 萬美元不是件難事，相比把有限的時間花費在尋找下一個偉大的創業團隊中，並且擔負起培育他們成長的責任，隨便投出一點小錢無疑更省事。

　　初次創業者普遍存在的一個問題就是他們從來沒有想過自己會遇到經濟危機(我們在 2008 年前也沒有想過會遭遇這樣的危機)，因此他們沒有吃苦受難的教訓，把一切的都想的太美好。創業當然不可能如此美好，我是親曆過經濟形勢大變的時刻，每個人都逃不掉。

　　有成千上萬家公司拿到了天使投資，就拿我自己作為合夥人的 Upfront 公司來說，一年也總要投資 10-12 家公司。雖然我們不會特地排斥那些擁有很多投資人的公司，不過在眾多的投資目標中我們很少會選擇這樣的對象，因為這些公司引不起我們的興趣。